大全能源 （688303）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 26.7% | 12.9% | 13.4% | 9.1% | 8.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 176.5% | 277.0% | 179.1% | 159.2% | 165.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 241.5% | 608.2% | 397.8% | 440.5% | 472.5% | |
| 速动比率(%) | 199.5% | 585.8% | 373.4% | 406.7% | 429.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 4.57 | 5.16 | 3.57 | 12.06 | 7.15 | |
| 应收账款周转天数(天) | 78.7天 | 69.8天 | 100.8天 | 29.8天 | 50.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 3.04 | 4.64 | 7.59 | 5.79 | 3.88 | |
| 存货周转天数(天) | 118.3天 | 77.5天 | 47.4天 | 62.2天 | 92.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.72 | 4.06 | 1.21 | 0.34 | 0.20 | |
| 固定资产周转天数(天) | 209.7天 | 88.7天 | 297.2天 | 1,044天 | 1,816天 | |
| 完整生意周期(天) | 288.4天 | 158.5天 | 398.0天 | 1,074天 | 1,867天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.69 | 0.83 | 0.32 | 0.16 | 0.11 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 36.4% | 51.2% | 11.2% | -5.7% | -2.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 54.2% | 61.7% | 12.9% | -6.5% | -2.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 349.5% | 1,051% | 320.3% | -150.1% | -59.7% | |
| 毛利率(%) | 65.7% | 74.8% | 40.3% | 1.1% | -2.1% | |
| 营业利润率(%) | 62.3% | 72.8% | 42.3% | -41.6% | -25.8% | |
| 营业费用率(%) | 2.4% | 0.6% | 0.1% | 2.3% | 6.3% | |
| 净利率(%) | 52.8% | 61.8% | 35.3% | -36.7% | -23.3% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 3.25 | 9.40 | 2.70 | -1.27 | -0.53 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 185.6% | -47.2% | -54.6% | -34.7% | |
| 净利增长率(%) | — | 234.1% | -69.9% | -147.2% | -58.5% | |
| 净资本增长率(%) | 252.8% | 176.5% | -3.7% | -8.5% | -2.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 51.7% | 277.7% | 148.8% | -143.2% | -45.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 78.4% | 72.6% | |
| 现金再投资比率 | 15.0% | 30.2% | 2.3% | -15.5% | -4.0% |