深科达 （688328）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 45.3% | 55.5% | 42.7% | 47.1% | 42.3% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 316.8% | 268.1% | 287.5% | 256.5% | 275.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 185.9% | 196.0% | 196.2% | 153.2% | 167.8% | |
| 速动比率(%) | 146.7% | 157.0% | 156.0% | 109.7% | 120.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.72 | 1.01 | 1.08 | 1.07 | 1.47 | |
| 应收账款周转天数(天) | 209.0天 | 357.9天 | 332.5天 | 335.4天 | 245.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.55 | 1.66 | 1.81 | 1.35 | 1.48 | |
| 存货周转天数(天) | 141.0天 | 217.3天 | 199.4天 | 266.4天 | 242.5天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 64.33 | 2.66 | 1.39 | 1.44 | 2.07 | |
| 固定资产周转天数(天) | 5.6天 | 135.4天 | 259.0天 | 250.9天 | 173.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 214.6天 | 493.4天 | 591.5天 | 586.3天 | 419.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.71 | 0.36 | 0.32 | 0.31 | 0.44 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 5.8% | -1.8% | -6.5% | -5.8% | 2.2% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 11.6% | -3.7% | -12.9% | -10.6% | 4.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 95.1% | -54.2% | -141.0% | -97.4% | 39.5% | |
| 毛利率(%) | 33.0% | 33.4% | 23.8% | 27.3% | 33.2% | |
| 营业利润率(%) | 8.6% | -7.2% | -22.5% | -18.2% | 5.8% | |
| 营业费用率(%) | 18.2% | 28.4% | 25.3% | 23.5% | 18.1% | |
| 净利率(%) | 8.2% | -5.1% | -20.2% | -18.7% | 5.0% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.73 | -0.44 | -1.43 | -1.12 | 0.26 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -35.4% | -5.2% | -8.8% | 32.1% | |
| 净利增长率(%) | — | -139.8% | 278.2% | -15.8% | -135.4% | |
| 净资本增长率(%) | 68.2% | -1.2% | 17.9% | -10.2% | -1.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -13.4% | 3.1% | -17.4% | 1.3% | 19.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -19.5% | -7.4% | |
| 现金再投资比率 | -13.1% | -0.5% | -10.1% | -1.2% | 12.8% |