帝奥微 （688381）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 11.5% | 1.6% | 2.9% | 5.0% | 9.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 286.9% | 908.3% | 850.4% | 765.1% | 677.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 524.7% | 6,661% | 3,223% | 1,675% | 1,256% | |
| 速动比率(%) | 404.6% | 6,391% | 3,053% | 1,548% | 1,083% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 11.06 | 9.05 | 8.50 | 11.13 | 11.17 | |
| 应收账款周转天数(天) | 32.5天 | 39.8天 | 42.4天 | 32.4天 | 32.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 5.99 | 2.97 | 1.81 | 2.19 | 1.65 | |
| 存货周转天数(天) | 60.1天 | 121.1天 | 199.1天 | 164.1天 | 217.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.42 | 1.90 | 1.09 | 1.48 | 1.61 | |
| 固定资产周转天数(天) | 66.4天 | 189.0天 | 331.8天 | 243.2天 | 224.1天 | |
| 完整生意周期(天) | 99.0天 | 228.8天 | 374.1天 | 275.6天 | 256.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.04 | 0.27 | 0.12 | 0.17 | 0.20 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 33.8% | 9.2% | 0.5% | -1.6% | -2.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 37.9% | 9.5% | 0.5% | -1.6% | -2.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 97.7% | 69.0% | -1.8% | -19.8% | -29.9% | |
| 毛利率(%) | 53.6% | 55.0% | 47.4% | 43.5% | 42.9% | |
| 营业利润率(%) | 36.4% | 34.7% | -1.0% | -9.2% | -13.1% | |
| 营业费用率(%) | 9.8% | 10.2% | 25.1% | 19.8% | 22.9% | |
| 净利率(%) | 32.5% | 34.6% | 4.0% | -8.9% | -11.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.87 | 0.83 | 0.06 | -0.19 | -0.28 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -1.2% | -24.0% | 38.0% | 6.8% | |
| 净利增长率(%) | — | 5.2% | -91.1% | -405.8% | 40.2% | |
| 净资本增长率(%) | 47.2% | 501.5% | -2.4% | -9.8% | -7.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 254.6% | 366.8% | -2.9% | -54.5% | -67.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 35.5% | 13.6% | |
| 现金再投资比率 | 30.7% | 4.9% | -2.2% | -4.1% | -6.0% |