普门科技 （688389）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 14.7% | 20.7% | 22.9% | 29.2% | 24.9% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 431.9% | 339.8% | 398.4% | 423.6% | 384.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 495.4% | 324.4% | 315.3% | 259.2% | 281.0% | |
| 速动比率(%) | 432.9% | 283.7% | 286.4% | 237.5% | 253.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 23.63 | 13.45 | 8.80 | 6.55 | 5.79 | |
| 应收账款周转天数(天) | 15.2天 | 26.8天 | 40.9天 | 54.9天 | 62.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 3.22 | 3.20 | 2.96 | 2.38 | 2.15 | |
| 存货周转天数(天) | 111.6天 | 112.6天 | 121.5天 | 151.3天 | 167.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 4.28 | 4.66 | 4.99 | 3.36 | 2.30 | |
| 固定资产周转天数(天) | 84.1天 | 77.2天 | 72.2天 | 107.3天 | 156.5天 | |
| 完整生意周期(天) | 99.3天 | 104.0天 | 113.1天 | 162.2天 | 218.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.56 | 0.60 | 0.55 | 0.44 | 0.36 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 13.8% | 15.2% | 15.8% | 13.1% | 6.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 15.8% | 18.6% | 20.2% | 17.8% | 8.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 48.1% | 60.8% | 80.5% | 88.6% | 42.1% | |
| 毛利率(%) | 61.6% | 58.5% | 63.0% | 67.2% | 63.2% | |
| 营业利润率(%) | 26.1% | 26.1% | 30.1% | 32.9% | 17.3% | |
| 营业费用率(%) | 18.8% | 16.1% | 16.5% | 15.5% | 23.5% | |
| 净利率(%) | 24.4% | 25.6% | 28.6% | 29.9% | 17.2% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.45 | 0.60 | 0.77 | 0.81 | 0.43 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 26.3% | 16.5% | 0.2% | -9.6% | |
| 净利增长率(%) | — | 32.1% | 30.4% | 4.7% | -47.9% | |
| 净资本增长率(%) | 10.0% | 14.7% | 24.5% | 14.0% | 2.9% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 89.3% | 73.8% | 57.8% | 35.2% | 40.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 109.0% | 120.4% | |
| 现金再投资比率 | 8.4% | 13.5% | 11.1% | 8.4% | 7.6% |