海目星 （688559）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 72.5% | 77.0% | 78.5% | 72.0% | 82.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 197.6% | 199.9% | 178.3% | 227.1% | 178.2% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 117.0% | 110.3% | 107.0% | 119.3% | 107.6% | |
| 速动比率(%) | 57.4% | 55.1% | 45.4% | 63.2% | 57.9% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.74 | 3.90 | 3.29 | 2.54 | 1.94 | |
| 应收账款周转天数(天) | 131.3天 | 92.3天 | 109.4天 | 142.0天 | 185.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.07 | 1.07 | 0.84 | 0.81 | 0.76 | |
| 存货周转天数(天) | 336.4天 | 335.2天 | 429.2天 | 445.1天 | 473.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 4.06 | 4.83 | 4.07 | 2.94 | 2.40 | |
| 固定资产周转天数(天) | 88.6天 | 74.5天 | 88.5天 | 122.6天 | 149.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 219.9天 | 166.8天 | 197.9天 | 264.6天 | 335.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.43 | 0.57 | 0.49 | 0.40 | 0.33 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 2.4% | 5.2% | 3.2% | -1.6% | -7.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 7.5% | 21.0% | 14.6% | -6.4% | -32.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 56.0% | 195.5% | 143.2% | -84.4% | -353.3% | |
| 毛利率(%) | 24.9% | 30.5% | 27.7% | 21.3% | 20.6% | |
| 营业利润率(%) | 5.7% | 9.7% | 6.1% | -4.4% | -20.7% | |
| 营业费用率(%) | 11.9% | 10.3% | 9.3% | 11.6% | 16.2% | |
| 净利率(%) | 5.5% | 9.1% | 6.7% | -3.9% | -21.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.55 | 1.90 | 1.60 | -0.76 | -3.60 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 106.9% | 17.0% | -5.8% | -6.8% | |
| 净利增长率(%) | — | 244.7% | -14.7% | -155.2% | 413.9% | |
| 净资本增长率(%) | 11.4% | 32.6% | 14.9% | 37.4% | -25.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 13.3% | 7.5% | -12.4% | -9.7% | 7.9% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -12.7% | 1.0% | |
| 现金再投资比率 | 24.7% | 19.4% | -37.6% | -19.1% | 18.2% |