新致软件 （688590）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 35.6% | 40.4% | 40.9% | 48.3% | 55.4% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,753% | 1,851% | 1,928% | 397.5% | 373.3% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 268.4% | 319.0% | 241.5% | 204.6% | 171.3% | |
| 速动比率(%) | 233.0% | 271.1% | 197.6% | 170.0% | 136.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.67 | 1.47 | 1.66 | 1.71 | 1.72 | |
| 应收账款周转天数(天) | 215.2天 | 244.3天 | 216.7天 | 210.1天 | 209.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.06 | 3.91 | 3.60 | 3.91 | 4.01 | |
| 存货周转天数(天) | 88.8天 | 92.2天 | 100.1天 | 92.0天 | 89.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 13.45 | 15.49 | 17.89 | 6.69 | 4.25 | |
| 固定资产周转天数(天) | 26.8天 | 23.2天 | 20.1天 | 53.8天 | 84.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 241.9天 | 267.5天 | 236.8天 | 263.9天 | 294.2天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.64 | 0.60 | 0.66 | 0.69 | 0.67 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 7.2% | -2.1% | 3.1% | 0.1% | -4.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 11.8% | -3.4% | 5.3% | 0.2% | -8.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 92.0% | -24.6% | 28.4% | 2.3% | -42.4% | |
| 毛利率(%) | 31.6% | 20.0% | 26.3% | 25.2% | 19.2% | |
| 营业利润率(%) | 13.2% | -4.5% | 4.5% | 0.4% | -5.2% | |
| 营业费用率(%) | 15.7% | 14.0% | 13.2% | 14.7% | 14.7% | |
| 净利率(%) | 11.3% | -3.5% | 4.7% | 0.1% | -6.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.60 | -0.22 | 0.29 | 0.03 | -0.48 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 2.6% | 27.9% | 18.6% | 5.6% | |
| 净利增长率(%) | — | -131.3% | -274.8% | -96.3% | -4,742% | |
| 净资本增长率(%) | 8.5% | 10.5% | 12.4% | 0.5% | -10.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -1.6% | -20.2% | 9.6% | 3.5% | -7.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -1.1% | -8.8% | |
| 现金再投资比率 | -4.7% | -11.1% | 3.7% | -1.2% | -8.1% |