誉辰智能 （688638）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 80.0% | 83.2% | 45.6% | 52.7% | 67.4% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 6,129% | 3,263% | 820.3% | 455.8% | 366.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 123.1% | 115.9% | 199.9% | 156.3% | 124.9% | |
| 速动比率(%) | 57.9% | 41.4% | 133.5% | 107.5% | 71.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.94 | 2.69 | 3.40 | 1.31 | 1.63 | |
| 应收账款周转天数(天) | 122.4天 | 133.9天 | 105.9天 | 274.8天 | 220.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.58 | 0.62 | 1.08 | 0.80 | 0.79 | |
| 存货周转天数(天) | 620.7天 | 579.1天 | 333.0天 | 447.4天 | 453.4天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 145.60 | 144.43 | 147.79 | 4.26 | 3.15 | |
| 固定资产周转天数(天) | 2.5天 | 2.5天 | 2.4天 | 84.5天 | 114.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 124.8天 | 136.4天 | 108.4天 | 359.3天 | 334.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.48 | 0.49 | 0.58 | 0.24 | 0.30 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 6.9% | 5.1% | 2.9% | -6.1% | -5.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 33.9% | 28.5% | 7.8% | -12.0% | -14.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 200.5% | 272.9% | 158.8% | -267.7% | -276.6% | |
| 毛利率(%) | 33.8% | 27.8% | 17.7% | 9.1% | 19.3% | |
| 营业利润率(%) | 16.1% | 11.6% | 5.7% | -29.6% | -21.8% | |
| 营业费用率(%) | 10.4% | 10.4% | 5.5% | 14.6% | 18.6% | |
| 净利率(%) | 14.3% | 10.5% | 4.9% | -25.3% | -19.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.84 | 2.52 | 1.64 | -2.29 | -2.72 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 91.3% | 56.7% | -54.7% | 42.5% | |
| 净利增长率(%) | — | 40.0% | -25.8% | -331.0% | 7.7% | |
| 净资本增长率(%) | 140.2% | 36.0% | 270.3% | -8.5% | -15.7% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 3.3% | 1.3% | -23.0% | -1.5% | 2.9% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -21.7% | -13.0% | |
| 现金再投资比率 | 1.5% | 2.7% | -18.9% | -2.6% | 3.5% |