达梦数据 （688692）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 29.5% | 24.0% | 22.8% | 13.8% | 15.4% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 2,967% | 2,094% | 1,161% | 1,372% | 967.6% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 373.9% | 464.7% | 479.1% | 794.5% | 689.6% | |
| 速动比率(%) | 356.7% | 437.7% | 454.9% | 791.4% | 685.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.01 | 2.00 | 2.16 | 2.60 | 2.76 | |
| 应收账款周转天数(天) | 119.6天 | 180.3天 | 166.7天 | 138.5天 | 130.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.14 | 0.69 | 0.46 | 2.86 | 11.19 | |
| 存货周转天数(天) | 315.8天 | 524.4天 | 774.8天 | 125.7天 | 32.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 19.55 | 19.88 | 25.03 | 37.22 | 6.14 | |
| 固定资产周转天数(天) | 18.4天 | 18.1天 | 14.4天 | 9.7天 | 58.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 138.0天 | 198.4天 | 181.1天 | 148.2天 | 189.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.67 | 0.50 | 0.48 | 0.37 | 0.32 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 39.5% | 19.1% | 17.8% | 12.8% | 12.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 62.3% | 26.1% | 23.2% | 15.4% | 14.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 852.2% | 493.3% | 545.1% | 507.2% | 491.7% | |
| 毛利率(%) | 90.6% | 94.1% | 95.7% | 89.6% | 96.1% | |
| 营业利润率(%) | 65.4% | 41.2% | 39.1% | 36.6% | 44.7% | |
| 营业费用率(%) | 30.9% | 40.0% | 43.4% | 39.3% | 38.1% | |
| 净利率(%) | 59.0% | 38.6% | 36.9% | 34.4% | 39.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 7.78 | 4.72 | 5.19 | 3.65 | 4.56 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -7.4% | 15.4% | 31.5% | 25.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -39.5% | 10.4% | 22.8% | 43.2% | |
| 净资本增长率(%) | 88.8% | 21.4% | 26.2% | 131.5% | 14.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 88.7% | 72.7% | 102.8% | 108.6% | 95.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 305.8% | 308.1% | |
| 现金再投资比率 | 27.3% | 11.9% | 23.2% | 11.6% | 11.2% |