佳驰科技 （688708）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 19.5% | 19.5% | 14.5% | 12.0% | 12.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 659.2% | 436.5% | 521.0% | 687.4% | 743.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 543.2% | 500.2% | 654.2% | 777.4% | 509.6% | |
| 速动比率(%) | 504.9% | 452.6% | 621.6% | 748.0% | 462.7% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.90 | 1.58 | 1.25 | 0.95 | 0.86 | |
| 应收账款周转天数(天) | 189.0天 | 228.3天 | 288.0天 | 380.4天 | 420.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.38 | 1.88 | 2.59 | 2.29 | 2.19 | |
| 存货周转天数(天) | 151.3天 | 191.2天 | 139.1天 | 156.9天 | 164.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.36 | 6.99 | 6.31 | 4.34 | 3.15 | |
| 固定资产周转天数(天) | 67.1天 | 51.5天 | 57.0天 | 82.9天 | 114.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 256.1天 | 279.8天 | 345.0天 | 463.3天 | 534.9天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.76 | 0.68 | 0.58 | 0.34 | 0.29 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 23.8% | 43.0% | 33.4% | 18.4% | 11.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 29.4% | 53.4% | 40.0% | 21.1% | 13.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 61.2% | 155.3% | 180.4% | 148.7% | 123.1% | |
| 毛利率(%) | 82.6% | 82.1% | 76.9% | 76.8% | 66.7% | |
| 营业利润率(%) | 41.6% | 72.7% | 65.9% | 62.2% | 44.5% | |
| 营业费用率(%) | 33.6% | 4.3% | 3.7% | 4.2% | 6.1% | |
| 净利率(%) | 31.5% | 63.0% | 57.5% | 54.1% | 39.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.46 | 1.34 | 1.57 | 1.42 | 1.10 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 45.0% | 27.6% | -2.4% | 15.7% | |
| 净利增长率(%) | — | 189.6% | 16.4% | -8.2% | -15.0% | |
| 净资本增长率(%) | 51.4% | 64.3% | 50.1% | 90.0% | 9.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 196.6% | 91.9% | 130.1% | 103.0% | 21.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 206.3% | 138.1% | |
| 现金再投资比率 | 24.9% | 13.2% | 18.5% | 12.8% | -1.6% |