北芯生命 （688712）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 8.3% | 11.7% | 15.3% | 17.5% | 19.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 2,602% | 1,990% | 1,387% | 1,393% | 1,618% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 1,348% | 841.5% | 263.7% | 237.9% | 525.2% | |
| 速动比率(%) | 1,250% | 774.1% | 181.1% | 172.7% | 429.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | — | 31.97 | 28.34 | 77.72 | 241.92 | |
| 应收账款周转天数(天) | — | 11.3天 | 12.7天 | 4.6天 | 1.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.13 | 0.90 | 1.10 | 1.74 | 1.88 | |
| 存货周转天数(天) | 317.2天 | 399.6天 | 326.0天 | 207.5天 | 191.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.31 | 2.65 | 4.21 | 6.61 | 11.36 | |
| 固定资产周转天数(天) | 155.7天 | 135.7天 | 85.6天 | 54.5天 | 31.7天 | |
| 完整生意周期(天) | — | 146.9天 | 98.3天 | 59.1天 | 33.2天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.09 | 0.11 | 0.23 | 0.41 | 0.63 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -81.3% | -35.5% | -19.0% | -6.9% | 8.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -89.3% | -39.4% | -21.9% | -8.2% | 10.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -263.8% | -93.3% | -48.6% | -16.9% | 24.7% | |
| 毛利率(%) | 58.9% | 63.5% | 65.0% | 63.3% | 69.9% | |
| 营业利润率(%) | -917.0% | -363.0% | -95.1% | -19.2% | 16.4% | |
| 营业费用率(%) | 880.9% | 289.9% | 103.7% | 56.7% | 39.3% | |
| 净利率(%) | -868.0% | -325.0% | -84.4% | -17.0% | 13.3% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -1.27 | -0.81 | -0.39 | -0.12 | 0.22 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 78.6% | 99.0% | 72.1% | 71.2% | |
| 净利增长率(%) | — | -33.1% | -48.3% | -65.4% | -234.3% | |
| 净资本增长率(%) | 224.4% | -2.0% | -12.4% | -2.2% | 17.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -376.7% | -212.4% | -133.6% | 27.6% | 115.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -243.6% | -116.4% | |
| 现金再投资比率 | -20.9% | -20.7% | -20.4% | 4.3% | 17.6% |