拉普拉斯 （688726）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 71.1% | 68.2% | 81.2% | 65.0% | 60.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 735.2% | 2,068% | 919.3% | 1,382% | 1,498% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 125.3% | 138.6% | 109.2% | 135.1% | 150.2% | |
| 速动比率(%) | 69.8% | 74.0% | 39.5% | 64.6% | 97.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 0.60 | 2.92 | 3.00 | 4.49 | 2.82 | |
| 应收账款周转天数(天) | 600.2天 | 123.4天 | 120.1天 | 80.1天 | 127.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.39 | 0.69 | 0.52 | 0.79 | 1.05 | |
| 存货周转天数(天) | 932.5天 | 525.0天 | 691.2天 | 453.6天 | 342.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 4.33 | 23.00 | 30.51 | 30.62 | 22.36 | |
| 固定资产周转天数(天) | 83.2天 | 15.7天 | 11.8天 | 11.8天 | 16.1天 | |
| 完整生意周期(天) | 683.4天 | 139.1天 | 131.9天 | 91.9天 | 143.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.16 | 0.40 | 0.36 | 0.54 | 0.54 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -8.7% | 3.8% | 5.2% | 6.9% | 6.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -35.5% | 12.1% | 22.5% | 25.9% | 16.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -601.5% | 32.3% | 125.8% | 211.2% | 175.6% | |
| 毛利率(%) | 16.4% | 32.9% | 28.4% | 28.0% | 29.4% | |
| 营业利润率(%) | -73.4% | 9.4% | 15.4% | 15.0% | 11.7% | |
| 营业费用率(%) | 50.0% | 10.7% | 7.4% | 5.5% | 6.6% | |
| 净利率(%) | -55.1% | 9.4% | 14.2% | 12.8% | 11.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.00 | 0.33 | 1.13 | 1.96 | 1.54 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 1,122% | 134.3% | 93.1% | -4.6% | |
| 净利增长率(%) | — | -308.3% | 254.6% | 73.6% | -14.9% | |
| 净资本增长率(%) | -4,825% | 397.1% | 29.4% | 67.7% | 15.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -21.9% | -5.2% | 13.2% | 1.3% | 2.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 19.4% | 29.4% | |
| 现金再投资比率 | -40.3% | -10.4% | 53.0% | 1.9% | 0.1% |