胜科纳米 （688757）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 42.2% | 55.5% | 56.8% | 59.4% | 55.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 256.5% | 170.4% | 126.7% | 106.0% | 114.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 262.6% | 226.5% | 130.3% | 84.4% | 115.9% | |
| 速动比率(%) | 254.9% | 215.7% | 121.7% | 76.8% | 102.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 4.66 | 4.83 | 5.09 | 4.51 | 4.21 | |
| 应收账款周转天数(天) | 77.3天 | 74.5天 | 70.8天 | 79.8天 | 85.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 9.11 | 8.47 | 8.69 | 10.14 | 9.02 | |
| 存货周转天数(天) | 39.5天 | 42.5天 | 41.4天 | 35.5天 | 39.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.49 | 1.17 | 1.06 | 0.85 | 0.62 | |
| 固定资产周转天数(天) | 240.9天 | 307.1天 | 340.5天 | 422.2天 | 576.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 318.2天 | 381.6天 | 411.3天 | 502.0天 | 661.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.31 | 0.33 | 0.35 | 0.31 | 0.31 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 5.2% | 7.4% | 8.8% | 6.0% | 3.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 9.1% | 14.9% | 20.2% | 14.4% | 8.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 7.5% | 17.6% | 30.4% | 24.7% | 15.5% | |
| 毛利率(%) | 54.4% | 53.8% | 54.3% | 46.9% | 40.6% | |
| 营业利润率(%) | 16.0% | 22.1% | 28.3% | 21.6% | 11.9% | |
| 营业费用率(%) | 27.1% | 23.7% | 19.5% | 18.4% | 20.8% | |
| 净利率(%) | 16.4% | 22.8% | 25.0% | 19.5% | 11.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.08 | 0.18 | 0.27 | 0.22 | 0.16 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 71.4% | 37.2% | 5.4% | 27.5% | |
| 净利增长率(%) | — | 138.5% | 50.2% | -17.6% | -23.8% | |
| 净资本增长率(%) | 144.5% | 6.2% | 14.7% | 16.2% | 46.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 47.2% | 74.7% | 95.0% | 69.2% | 56.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 47.8% | 43.3% | |
| 现金再投资比率 | 10.7% | 7.4% | 18.8% | 16.9% | 6.3% |