交大铁发 （920027）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 63.9% | 59.5% | 51.5% | 58.1% | 47.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 357.1% | 528.1% | 772.3% | 923.3% | 814.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 118.7% | 133.1% | 154.6% | 155.1% | 181.7% | |
| 速动比率(%) | 96.2% | 109.6% | 131.9% | 135.9% | 155.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.62 | 1.34 | 1.23 | 1.09 | 0.99 | |
| 应收账款周转天数(天) | 222.5天 | 268.4天 | 293.8天 | 329.5天 | 362.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.89 | 2.67 | 2.84 | 3.26 | 2.65 | |
| 存货周转天数(天) | 190.1天 | 134.8天 | 126.7天 | 110.5天 | 135.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 6.20 | 7.29 | 9.18 | 11.40 | 8.42 | |
| 固定资产周转天数(天) | 58.1天 | 49.4天 | 39.2天 | 31.6天 | 42.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 280.6天 | 317.8天 | 333.0天 | 361.1天 | 405.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.68 | 0.67 | 0.65 | 0.62 | 0.48 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 10.5% | 9.6% | 11.6% | 10.4% | 5.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 31.4% | 24.8% | 26.0% | 23.2% | 12.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 65.6% | 66.7% | 102.5% | 115.5% | 66.2% | |
| 毛利率(%) | 50.8% | 45.8% | 46.6% | 44.5% | 36.7% | |
| 营业利润率(%) | 16.9% | 15.8% | 21.5% | 19.7% | 14.3% | |
| 营业费用率(%) | 23.5% | 20.4% | 19.1% | 16.4% | 14.9% | |
| 净利率(%) | 15.5% | 14.3% | 17.9% | 16.7% | 12.3% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.53 | 0.61 | 0.84 | 0.93 | 0.64 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 15.3% | 16.1% | 22.6% | 8.5% | |
| 净利增长率(%) | — | 6.7% | 44.9% | 14.6% | -20.2% | |
| 净资本增长率(%) | 24.9% | 43.0% | 34.9% | 23.3% | 75.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 4.4% | 4.8% | -1.4% | 12.2% | 22.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 46.6% | 109.7% | |
| 现金再投资比率 | 0.7% | 2.6% | -4.8% | 11.1% | 18.2% |