科马材料 （920086）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 15.3% | 15.3% | 12.4% | 11.0% | 11.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 429.6% | 229.1% | 211.9% | 250.2% | 304.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 598.3% | 479.3% | 550.1% | 531.6% | 658.3% | |
| 速动比率(%) | 485.5% | 389.3% | 443.9% | 390.8% | 530.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.85 | 1.64 | 1.66 | 1.97 | 1.94 | |
| 应收账款周转天数(天) | 194.5天 | 219.2天 | 217.5天 | 182.6天 | 186.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.59 | 2.81 | 2.74 | 2.86 | 2.66 | |
| 存货周转天数(天) | 138.7天 | 128.3天 | 131.2天 | 125.7天 | 135.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.58 | 3.35 | 1.25 | 1.06 | 1.22 | |
| 固定资产周转天数(天) | 64.5天 | 107.6天 | 288.2天 | 339.9天 | 295.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 259.0天 | 326.7天 | 505.7天 | 522.5天 | 481.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.51 | 0.39 | 0.36 | 0.42 | 0.41 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 16.5% | 8.0% | 8.9% | 12.0% | 13.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 18.9% | 9.4% | 10.3% | 13.6% | 14.8% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 128.5% | 69.6% | 87.0% | 126.2% | 160.4% | |
| 毛利率(%) | 44.8% | 34.9% | 41.5% | 47.4% | 50.1% | |
| 营业利润率(%) | 36.3% | 21.0% | 28.2% | 33.0% | 36.5% | |
| 营业费用率(%) | 7.9% | 9.9% | 10.9% | 12.1% | 11.2% | |
| 净利率(%) | 32.6% | 20.6% | 24.7% | 28.5% | 32.3% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.16 | 0.67 | 0.79 | 1.14 | 1.43 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -9.3% | -1.6% | 25.2% | 10.9% | |
| 净利增长率(%) | — | -42.6% | 17.8% | 44.8% | 25.7% | |
| 净资本增长率(%) | 21.4% | 10.0% | 5.6% | 14.6% | 16.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 134.7% | 103.9% | 170.9% | 198.1% | 131.0% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 86.3% | 121.8% | |
| 现金再投资比率 | 15.6% | 12.6% | 9.5% | 14.4% | 11.0% |