巴兰仕 （920112）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 35.1% | 27.2% | 30.0% | 30.1% | 21.3% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 193.1% | 224.7% | 263.7% | 285.4% | 501.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 173.5% | 228.5% | 231.3% | 235.1% | 367.1% | |
| 速动比率(%) | 73.2% | 136.1% | 182.2% | 189.5% | 317.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 20.39 | 13.79 | 15.74 | 13.06 | 10.77 | |
| 应收账款周转天数(天) | 17.7天 | 26.1天 | 22.9天 | 27.6天 | 33.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 5.34 | 4.20 | 6.28 | 9.49 | 8.01 | |
| 存货周转天数(天) | 67.4天 | 85.7天 | 57.3天 | 37.9天 | 44.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 4.97 | 4.27 | 5.42 | 6.78 | 6.50 | |
| 固定资产周转天数(天) | 72.5天 | 84.3天 | 66.5天 | 53.1天 | 55.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 90.1天 | 110.4天 | 89.4天 | 80.7天 | 88.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.75 | 1.40 | 1.53 | 1.67 | 1.21 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 14.2% | 6.5% | 15.5% | 20.5% | 15.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 22.8% | 9.5% | 21.8% | 29.2% | 21.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 124.3% | 65.9% | 156.4% | 250.0% | 214.4% | |
| 毛利率(%) | 22.3% | 23.6% | 26.7% | 28.5% | 30.0% | |
| 营业利润率(%) | 10.0% | 6.4% | 12.2% | 15.0% | 16.3% | |
| 营业费用率(%) | 8.5% | 12.7% | 10.3% | 9.5% | 10.2% | |
| 净利率(%) | 8.1% | 4.7% | 10.1% | 12.2% | 13.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.01 | 0.50 | 1.28 | 2.05 | 2.09 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -13.6% | 23.6% | 33.1% | 6.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -50.4% | 168.2% | 60.6% | 13.1% | |
| 净资本增长率(%) | 17.4% | 21.7% | 11.9% | 26.6% | 81.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 11.7% | 73.8% | 102.9% | 51.2% | 75.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 131.8% | 172.2% | |
| 现金再投资比率 | -0.6% | 26.9% | 32.9% | 15.8% | 15.3% |