倍益康 （920199）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 39.5% | 15.4% | 21.8% | 24.4% | 25.9% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 705.7% | 1,438% | 344.8% | 198.0% | 160.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 225.0% | 598.9% | 387.3% | 299.2% | 230.8% | |
| 速动比率(%) | 136.6% | 492.3% | 316.3% | 220.5% | 147.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 29.58 | 15.87 | 9.31 | 7.36 | 7.02 | |
| 应收账款周转天数(天) | 12.2天 | 22.7天 | 38.7天 | 48.9天 | 51.3天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.09 | 3.28 | 2.92 | 2.49 | 2.01 | |
| 存货周转天数(天) | 88.1天 | 109.6天 | 123.5天 | 144.6天 | 179.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 21.46 | 17.77 | 11.92 | 8.63 | 6.23 | |
| 固定资产周转天数(天) | 16.8天 | 20.3天 | 30.2天 | 41.7天 | 57.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 28.9天 | 42.9天 | 68.9天 | 90.6天 | 109.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 2.25 | 0.94 | 0.53 | 0.43 | 0.39 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 54.6% | 16.9% | 6.9% | 4.1% | 0.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 90.7% | 21.6% | 8.5% | 5.3% | 0.8% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 246.7% | 161.2% | 70.4% | 44.3% | 3.8% | |
| 毛利率(%) | 41.8% | 38.8% | 36.7% | 38.0% | 35.4% | |
| 营业利润率(%) | 27.9% | 19.2% | 14.3% | 10.2% | 0.8% | |
| 营业费用率(%) | 11.5% | 16.2% | 21.3% | 25.1% | 28.7% | |
| 净利率(%) | 24.3% | 17.9% | 13.2% | 9.4% | 1.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 2.19 | 1.83 | 0.64 | 0.41 | 0.06 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 18.8% | -14.6% | -12.8% | -6.2% | |
| 净利增长率(%) | — | -12.3% | -37.3% | -37.5% | -85.5% | |
| 净资本增长率(%) | 186.7% | 297.1% | -0.4% | 1.2% | 0.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 72.1% | 43.1% | 46.8% | 23.9% | 0.9% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 37.1% | 32.0% | |
| 现金再投资比率 | 34.2% | 5.4% | 1.3% | 1.4% | -0.2% |