长虹能源 （920239）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 68.2% | 72.0% | 81.9% | 75.9% | 74.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 132.2% | 171.0% | 90.7% | 107.1% | 112.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 97.6% | 105.9% | 74.4% | 82.5% | 89.5% | |
| 速动比率(%) | 65.2% | 61.6% | 53.7% | 58.3% | 60.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.34 | 2.91 | 2.46 | 3.35 | 4.19 | |
| 应收账款周转天数(天) | 107.8天 | 123.6天 | 146.1天 | 107.4天 | 86.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.64 | 3.15 | 3.12 | 4.88 | 4.89 | |
| 存货周转天数(天) | 77.6天 | 114.2天 | 115.2天 | 73.8天 | 73.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.96 | 2.89 | 2.21 | 3.00 | 3.23 | |
| 固定资产周转天数(天) | 91.0天 | 124.5天 | 163.1天 | 119.8天 | 111.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 198.8天 | 248.1天 | 309.2天 | 227.3天 | 197.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.00 | 0.77 | 0.63 | 0.81 | 0.92 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 11.8% | 2.8% | -9.2% | 5.0% | 6.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 34.5% | 9.5% | -40.1% | 23.9% | 25.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 496.8% | 90.3% | -335.9% | 190.7% | 187.9% | |
| 毛利率(%) | 22.9% | 15.5% | 10.3% | 16.6% | 16.5% | |
| 营业利润率(%) | 13.4% | 3.6% | -15.7% | 6.7% | 7.7% | |
| 营业费用率(%) | 4.7% | 5.8% | 8.3% | 5.6% | 5.4% | |
| 净利率(%) | 11.8% | 3.7% | -14.7% | 6.2% | 7.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 2.00 | 0.86 | -2.08 | 1.08 | 1.37 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 4.4% | -12.8% | 31.3% | 22.2% | |
| 净利增长率(%) | — | -67.7% | -449.4% | -155.5% | 38.8% | |
| 净资本增长率(%) | 42.6% | -0.1% | -34.5% | 35.3% | 22.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 11.1% | 10.2% | -1.2% | 13.1% | 21.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 36.0% | 58.3% | |
| 现金再投资比率 | 9.2% | 3.4% | -8.9% | 15.1% | 24.4% |