汇隆活塞 （920455）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 14.6% | 19.3% | 4.4% | 7.2% | 11.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 395.0% | 378.0% | 616.9% | 584.1% | 520.6% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 522.5% | 401.6% | 2,089% | 1,191% | 753.9% | |
| 速动比率(%) | 345.8% | 277.2% | 1,603% | 869.1% | 555.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.45 | 1.48 | 1.36 | 1.33 | 1.38 | |
| 应收账款周转天数(天) | 248.3天 | 243.3天 | 264.4天 | 271.2天 | 260.3天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.37 | 1.47 | 1.40 | 1.31 | 1.34 | |
| 存货周转天数(天) | 262.1天 | 244.1天 | 257.1天 | 275.1天 | 268.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.60 | 3.00 | 2.84 | 2.71 | 2.66 | |
| 固定资产周转天数(天) | 138.2天 | 119.9天 | 126.5天 | 132.7天 | 135.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 386.5天 | 363.2天 | 390.9天 | 403.9天 | 395.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.60 | 0.61 | 0.45 | 0.39 | 0.42 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 16.2% | 15.2% | 9.3% | 9.6% | 7.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 18.6% | 18.4% | 10.4% | 10.2% | 7.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 30.8% | 30.9% | 17.2% | 22.7% | 17.5% | |
| 毛利率(%) | 47.4% | 44.2% | 38.0% | 35.7% | 36.4% | |
| 营业利润率(%) | 31.3% | 27.9% | 22.6% | 28.5% | 19.3% | |
| 营业费用率(%) | 10.1% | 8.9% | 8.8% | 9.3% | 9.4% | |
| 净利率(%) | 27.0% | 24.8% | 20.6% | 24.6% | 16.9% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.27 | 0.27 | 0.18 | 0.20 | 0.15 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 11.9% | -4.5% | 5.0% | 14.0% | |
| 净利增长率(%) | — | 3.0% | -20.8% | 25.5% | -21.8% | |
| 净资本增长率(%) | 1.6% | 6.7% | 71.1% | 3.2% | -1.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 130.5% | 49.1% | 127.4% | 21.8% | 88.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 39.4% | 53.0% | |
| 现金再投资比率 | 3.8% | -0.4% | -3.9% | -5.5% | 1.0% |