路桥信息 （920748）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 52.5% | 57.3% | 41.6% | 43.5% | 53.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 819.6% | 824.4% | 1,527% | 859.7% | 734.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 203.7% | 149.4% | 215.2% | 206.3% | 170.7% | |
| 速动比率(%) | 184.7% | 133.5% | 199.7% | 191.7% | 145.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.22 | 1.50 | 0.93 | 0.86 | 0.41 | |
| 应收账款周转天数(天) | 294.0天 | 239.3天 | 386.0天 | 419.4天 | 881.3天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.28 | 6.82 | 4.90 | 5.26 | 2.11 | |
| 存货周转天数(天) | 84.0天 | 52.8天 | 73.4天 | 68.4天 | 170.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 8.53 | 12.50 | 10.22 | 7.80 | 2.63 | |
| 固定资产周转天数(天) | 42.2天 | 28.8天 | 35.2天 | 46.2天 | 137.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 336.3天 | 268.1天 | 421.2天 | 465.5天 | 1,018天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.63 | 0.76 | 0.47 | 0.42 | 0.18 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 8.3% | 9.7% | 1.8% | 0.7% | -14.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 20.3% | 21.8% | 3.6% | 1.2% | -27.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 43.8% | 63.4% | 7.2% | -1.0% | -110.2% | |
| 毛利率(%) | 46.4% | 37.0% | 35.6% | 34.8% | 11.1% | |
| 营业利润率(%) | 14.0% | 13.6% | 2.6% | -0.3% | -88.2% | |
| 营业费用率(%) | 20.6% | 13.9% | 18.7% | 19.7% | 53.4% | |
| 净利率(%) | 13.3% | 12.8% | 3.9% | 1.6% | -78.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.45 | 0.60 | 0.14 | 0.05 | -0.89 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 48.8% | -22.4% | -3.3% | -58.6% | |
| 净利增长率(%) | — | 43.4% | -76.6% | -60.4% | -2,156% | |
| 净资本增长率(%) | 45.4% | 25.9% | 57.1% | -1.4% | -26.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 33.4% | 5.6% | 0.3% | 3.3% | -13.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 53.3% | 27.5% | |
| 现金再投资比率 | 20.2% | 5.4% | -0.9% | -1.0% | -16.0% |