花溪科技 （920895）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 26.1% | 18.3% | 12.1% | 13.6% | 11.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 352.6% | 297.9% | 282.7% | 264.1% | 279.7% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 260.4% | 348.2% | 527.4% | 434.5% | 537.1% | |
| 速动比率(%) | 178.0% | 256.1% | 387.2% | 337.2% | 406.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 10.43 | 16.93 | 16.29 | 30.84 | 14.89 | |
| 应收账款周转天数(天) | 34.5天 | 21.3天 | 22.1天 | 11.7天 | 24.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.65 | 3.81 | 1.90 | 1.88 | 1.72 | |
| 存货周转天数(天) | 77.4天 | 94.5天 | 189.5天 | 191.7天 | 209.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 6.12 | 4.71 | 1.51 | 1.09 | 0.91 | |
| 固定资产周转天数(天) | 58.8天 | 76.4天 | 239.2天 | 330.2天 | 393.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 93.3天 | 97.6天 | 261.3天 | 341.9天 | 417.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.31 | 0.91 | 0.39 | 0.35 | 0.29 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 21.4% | 16.3% | 1.7% | 0.7% | -1.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 29.5% | 20.8% | 1.9% | 0.8% | -2.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 76.7% | 67.9% | 6.4% | 3.3% | -7.1% | |
| 毛利率(%) | 36.1% | 34.3% | 29.1% | 24.0% | 23.2% | |
| 营业利润率(%) | 18.5% | 21.0% | 4.8% | 2.8% | -5.7% | |
| 营业费用率(%) | 12.6% | 12.3% | 20.9% | 18.6% | 22.2% | |
| 净利率(%) | 16.3% | 17.9% | 4.3% | 1.9% | -6.3% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.68 | 0.58 | 0.06 | 0.03 | -0.07 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -20.6% | -43.3% | 4.7% | -20.1% | |
| 净利增长率(%) | — | -12.9% | -86.4% | -53.5% | -364.4% | |
| 净资本增长率(%) | 21.1% | 24.9% | 63.7% | -8.2% | -2.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 128.3% | 114.3% | -33.4% | 56.9% | -15.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 54.2% | 58.7% | |
| 现金再投资比率 | 19.3% | 21.9% | -4.2% | -1.3% | -1.9% |